정유화학은 사이클 산업이라, 정제설비 부족 기사나 화학사들의 잇단 폐쇄로 공급 부족이 확인된 뒤에 투자하는 게 좋다는 판단.
채널 씨모어원문 1편2026-06-14 ~ 2026-06-14
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핵심 포인트
정유화학 밸류체인 — 업스트림·미드스트림·다운스트림
마디 4개. 회사는 원문이 이름을 댄 것만 넣었다
① 업스트림(원유 탐사·생산). 유전을 새로 개발해 원유·천연가스를 뽑아내는 단계. 유전 개발 업체가 아니라 시추 장비를 공급하는 업체, 해양 시추에 필요한 드릴십을 임대해 주는 업체가 수혜를 받을 것으로 본다. 선 회사 — SLB — 석유 시추 장비 공급 업체 · 핼리버튼 — 석유 시추 장비 공급 업체 · 베이커휴즈 — 석유 시추 장비 공급 업체
② 미드스트림(원유·가스 이동). 뽑아낸 석유·천연가스를 파이프라인 등으로 이동시키는 단계. 배당주가 많은 영역.
③ 다운스트림 — 정유. 정유부터 시작되는 영역. 정유화학 산업 안에서는 정유 쪽이 다시 업스트림에 해당한다.
④ 다운스트림 — 석유화학. 나프타를 기준으로 그 이후 나오는 화학 산업. 정유화학 산업에서는 다운스트림에 해당한다.
주요 숫자
4
마디
3
원문이 댄 회사
반론 · 충돌
업스트림(원유 탐사·생산)해양 시추용 드릴십은 값이 비싸고 단기간만 필요해 유전 개발 업체가 직접 보유하기보다 임대해 쓰는 구조라, 드릴십을 가진 임대 업체의 하루 임대료(데이 레이트)가 계속 오르고 있다
미드스트림(원유·가스 이동)배당 투자를 좋아하는 사람들이 하는 영역이지만, 미국 외 투자자는 PTP(공개거래파트너십) 세제 때문에 매도 시 손익과 무관하게 전체 금액의 10%를 원천징수당해 불리하다
다운스트림 — 정유글로벌 정제 설비(CAPA)가 부족하다는 기사가 나오기 시작할 때 투자하는 게 좋다
다운스트림 — 석유화학석유화학은 제품 종류가 워낙 많아 하나만 수급이 틀어져도 주가가 크게 흔들린다 — 아무 때나 들어가지 말고 글로벌 화학사들이 여러 곳 문을 닫아 공급 부족이 확인된 뒤에 투자하는 게 좋다
재료 — 씨모어 전사 1편: 2026-06-14 정유화학 산업 전체가 대표적인 사이클 산업이라 몇 년에 한 번씩 공급 부족 국면이 오며, 공급이 부족해질 때(가격 급등이 아니라) 투자하는 게 공통 원칙이라고 정리한다(L129~L134).